Saisonale Depressionen wirken sich auch auf die Finanzmärkte aus

Eine kürzlich veröffentlichte Studie in Sozialpsychologie und Persönlichkeitswissenschaft zeigt, dass Menschen, die unter saisonalen Depressionen leiden, das Eingehen finanzieller Risiken in Jahreszeiten mit weniger Tageslicht meiden, aber eher bereit sind, Risiken im Frühjahr und Sommer einzugehen.

Frühere Studien der Autorin Lisa Kramer und anderer deuten darauf hin, dass saisonale Depressionen möglicherweise stark genug sind, um die Finanzmärkte zu bewegen.

"Bisher war es uns nie möglich, ein allgegenwärtiges marktweites saisonales Phänomen mit den Emotionen einzelner Anleger in Verbindung zu bringen", sagt Prof. Kramer, der an der Rotman School of Management der Universität von Toronto Verhaltensfinanzierung unterrichtet. Mit dem Titel "Dies ist Ihr Portfolio im Winter" schrieb sie die Studie gemeinsam mit Mark Weber von der University of Waterloo.

Die Forscher stützten ihre Ergebnisse auf eine Studie der Fakultät und des Personals einer großen nordamerikanischen Universität. Die Teilnehmer wurden für jeden Teil der Studie bezahlt, an der sie teilnahmen, einschließlich Online-Umfragen und Verhaltensbewertungen. Sie hatten auch die Möglichkeit, einen Teil oder die gesamte Zahlung in eine Investition mit einer Quote von 50:50 zu investieren und dort, wo die potenziellen Gewinne die potenziellen Verluste überstiegen, um das finanzielle Risiko nachzuahmen.

Teilnehmer, die unter saisonalen Depressionen litten, entschieden sich für mehr garantierte Zahlungen und setzten im Winter weniger Geld einem Risiko aus, aber ihre Risikotoleranz entsprach eher der anderer Teilnehmer im Sommer.

Ungefähr 10 Prozent der Bevölkerung leiden an einer schweren saisonalen Depression, die als saisonale affektive Störung (SAD) bezeichnet wird. Es gibt jedoch Hinweise darauf, dass selbst diejenigen, die sich nicht für eine SAD-Diagnose qualifizieren, immer noch eine gewisse saisonale Stimmungsschwankung aufweisen. Frühere Untersuchungen haben ergeben, dass saisonale Muster bei den Aktienmarktrenditen mit Menschen übereinstimmen, die im Herbst und Winter Risiken vermeiden.

"So viel allgemeines Wissen über Wirtschaft und Finanzen basiert auf der Vorstellung, dass wir sehr rational sind, wenn es darum geht, finanzielle Entscheidungen zu treffen", sagt Prof. Kramer. "Aber zunehmend entdecken wir, dass finanzielle Entscheidungen ein inhärent emotionaler Prozess sind."

Die Ergebnisse haben Auswirkungen auf Personen wie Finanzplaner, die laut Prof. Kramer möglicherweise empfindlicher auf saisonale Schwankungen der Risikotoleranz ihrer Kunden reagieren müssen. Aktienhändler können auch davon profitieren, zu verstehen, woher ihre Reaktionen kommen, wenn sie mit einem schlechten Handelstag zu tun haben.

"Es ist wichtig, tief durchzuatmen und sicherzustellen, dass Entscheidungen auf der Grundlage objektiver Kriterien und nicht auf der Grundlage emotionaler Kriterien getroffen werden", sagt sie.

Quelle: Sozialpsychologie und Persönlichkeitswissenschaft